O que é Long & Short

Compra de um ativo e venda de outro ao mesmo tempo. O resultado depende da relação entre os dois, não da direção do mercado: se os dois caem, ganha quem comprou o que caiu menos. A operação aposta que uma distorção entre ativos parecidos vai se desfazer.

Ratio e spread

Ratio é A ÷ B (o gráfico A/B da plataforma: digite PETR4/PETR3 na busca). O spread com β é log A − β·log B, em que β mede quanto A costuma variar quando B varia 1%. O ratio é simples e intuitivo; o spread com β corrige pares de volatilidades diferentes.

Correlação não é cointegração

Correlação alta diz que os dois sobem e descem juntos no dia a dia; não garante que a distância entre eles volte ao normal. Cointegração (teste de Engle-Granger) indica que o spread tem um nível de equilíbrio. É ela que sustenta a ideia de reversão.

z-score e meia-vida

O z-score mede quantos desvios-padrão o spread está longe da média: acima de +2, A está caro em relação a B (vende A, compra B); abaixo de −2, o contrário. A meia-vida estima em quantos pregões metade da distorção costuma se desfazer: quanto menor, melhor.

Montagem

Neutralidade financeira: o mesmo valor comprado e vendido. Beta-neutro: a perna B vale β vezes a perna A, para neutralizar o efeito do mercado. Na B3 o lote padrão é de 100 ações; o fracionário permite ajustar melhor, com menos liquidez.

Custos e garantias

A venda a descoberto exige aluguel das ações (taxa ao ano paga pelo tomador) e margem depositada na B3. O vendido paga os dividendos do ativo alugado e o doador pode pedir as ações de volta. Some corretagem e emolumentos das quatro ordens (duas na entrada, duas na saída).

Riscos

Quebras estruturais (fusões, mudanças de controle, crises de um setor) fazem o spread nunca voltar. Por isso: stop definido antes, prazo máximo, tamanho moderado e atenção a eventos corporativos. Um ratio em tendência forte costuma ser armadilha para quem aposta na reversão.

Como usar esta aba

1) Oportunidades: encontre pares esticados num índice, num setor ou entre ações da mesma empresa (ON × PN). 2) Analisar par: confira cointegração, β, meia-vida e correlações, e monte a operação na calculadora. 3) Estratégia e backtest: teste regras de entrada, saída e custos em anos de histórico. 4) Salve e acompanhe em Minhas estratégias com os sinais de hoje. As recomendações do analista ficam em Recomendações → Monalisa LongShort.

Conteúdo educativo. Resultados passados não garantem resultados futuros.